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韩国瑜提假民调 宋楚瑜讽:国民党2000年就开始做

文/李启蓝/Money钱面对如潮水般湧过来的资讯,你有信心从中找到对你有意义的少数吗?面对每年从顶尖大学毕业,饱经训练而且愿意花极多时间研究公司的研究员,我们散户的优势到底何在?虽然有股票投资行业每年吸引不少聪明人争相进入,但偏偏智商160不代表会击败智商140,而且拥有四十年经验的老手也会被刚进这个行业的新人打败。▲(图/翻摄自 Money钱)投资最重要的事是什么?问对问题!本书作者Ken Fisher《在投资最重要的三个问题中》提出为何最博学的财务博士,以及通过六,七,六五系列或CFA或CIMA的证照考试对你的投资水准完全没有关系:因为投资并非一门技艺,并非只透过不断的磨练就能提高水平,原因如下:市场极大部份时间是有效率的因为互联网的出现导致信息以一个前所未有的速度被消化、吸收,而被消化的信息又以极快的速度反映在股价上,所以我们要不就把握市场少部份无效率的时间(因人们不理性或其他原因导致大量卖压),又或者把握别人不知道的信息。这本书要说的就是:如何通过问自己三个问题,尽量掌握别人不知道的东西而获利。问题一:假如我/大家相信的是错的?这个概念与《快思慢想》和《投资最重要的事》中的第二层思考或慢脑袋有相似性,我们获利的来源就是合法地掌握未被市场消化的消息,又或者事实根本与大众的期望相反而行。借着问这条问题,我们不但能发现原本没有留意的盲点,例如以往投资人很喜欢用的估值指标:本益比,他们都认为在股票低本益比时买入就等于以便宜价格买进股票,但当我们稍为研究后却发现本益比的使用局限非常高,甚至因为盈馀很容易操弄的原因导致本益比根本未能正确反映公司的价值/价格比。当得知本益比与普通人所认知的根本不同时,我们便等同发现了新的获利机会:当投资人因本益比高而抛弃股票时可能是我们进场的好机会。问题二:如何测量别人认为深不可测的事?这个标题看上去矛盾到不得了,明明深不可测又怎么测量?而这个问题其实是想大家透过以下两个技巧破除一般的迷信,从而掌握别人不知道的东西: 1. 思考正常人认为是常理的事情,并找出什么时候它会是错的?我们要记住,要独立思考而非在普通的媒体上找答案,因为媒体上出现的东西都会被快速消化而变为新的常识,而常识并不能使我们靠其致富。所以我们要做的是从正常人认为是常理,不会再去思考的东西上找到我们的优势,并测试其真实性。 2. 反过来看当我们面对不能处理或者不能测量的东西,反过来看通常会给我们全新的观点。例如我们之前说的本益比,当大家单看本益比不明白到底是什么意思时,我们把它反过来看,以盈馀/价格 就得出像殖利率一样的公式,而这个数字我们称为盈馀殖利率,意思大概是如果未来盈馀不变,我们每年可以从这笔投资中得到的报酬。问题三:我的脑袋有机会骗我吗?这条问题其实跟巴菲特的搭档 Charlie Munger 和著名投资人Seth Klarman 所认为的一样:投资应当在经济学与心理学交界的某一点– Seth Klarman 投资并非只关于经济循环以及行业周期,投资人心理亦佔有很大的比重,但我们要留意投资人心理并非因为要预测人们在想什么,而是要避免心理谬误对我们造成的影响,如果大家有兴趣可以参考 Charlie Munger 的 Poor Charlie’s Almanack,将来我们亦会针对这本书的内容出一篇新的文章。我们在这为大家简介一些常见于投资人身上的投资心理谬误: 确定偏误投资人当持有一个意见时,偏向将往后的所有资讯都解读为有利于自己观点及立场,所以很容易出现明明同一篇文章但对不同人意思却完全不同甚至相反。所以这个时候,真实的吸收两方面的意见非常重要,甚至问自己本书的第一个问题:假如我是错的怎么办? 损失偏误这个偏误大概意思是投资人得到一元的开心远不能弥补失去一元的痛苦,于是衍生出投资人面对损失风险倾向增加风险,而面对获利时则倾向减低风险。这个偏误明确解释为何大部份投资人很容易追高杀低,在股价下跌时不愿卖出证劵甚至不断加码,而面对股价高涨时却迅速获利了结,不能享受后段升幅。 后见之明偏误后见之明偏误常见于当投资获利后,投资人误以为某些投资成功的因素可以被预见,实际上这些只是投资人的错觉。我认为投资最重要的三个问题这本书给我最大的冲击是要去不断质疑自己所相信的东西,因为平常并没有人会去这样做,这样既花时间亦很辛苦,但我知道投资的世界就是需要不断寻找真相,掌握别人不知道以及未反映在价格上的东西。所以我请大家在踏上投资之路前要有心理准备,这条是非常艰苦的路,不过前方等着我们的果实亦很丰盛。 本文载自不想工作到死,发掘被动收入吧!原文在此,有兴趣参考更多资讯的朋友欢迎追踪粉丝团您也可能喜欢这些文章MONEY钱杂志─《82年生的金智英》掀起妈虫讨论,全职妈妈不满遭歧视!─赖雅淳MONEY钱杂志─超后悔!她狂买衣服,少存600万元,还成为全球暖化帮凶!没中的发票不要丢!用这款发票对奖App换生活用品!MONEY钱杂志─年底存款大盘点:半年必要开销 你过关了吗?─馀家荣

投资最重要的三个问题 你也被自己的脑袋骗了吗?

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